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量化择时周报

2021-03-30| 发布者: 青原新媒体| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 量化周观点连续三周推荐电力板块后,当前模型指向哪里?我们上周周报指出:市场仍处震荡格局,周线反弹或将...
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  量化周观点

  连续三周推荐电力板块后,当前模型指向哪里?

  我们上周周报指出:市场仍处震荡格局,周线反弹或将随时来临;时间维度,下周开始至4 月15 日前,将进入一季报预告披露的高峰时段,业绩将再度成为驱动行情的关键变量,相对而言,核心资产的超跌反弹有望开始。配置方向上,重点配置金融、电力设备、电力公用事业和消费者服务。最终市场先抑后扬, wind 全A 上周整体上涨0.64%;市值维度上,代表小市值股票的国证2000 指数上涨0.63%,沪深300 上涨0.62%,创业板指上涨2.77%,核心资产明显占优;行业上,计算机行业领涨,上涨4.43%,我们连续推荐三周的电力板块继续表现强势,近20 日成为表现最强的板块,大涨近12%;钢铁领跌,下跌5.93%,随后石化和有色以及煤炭领跌,下跌超过3%。成交活跃度上,纺织服装和综合金融开始逐渐活跃,成为上周增量资金比例最高的板块。

  从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind 全A 长期均线(120 日)和短期均线(20 日)的距离继续缩小,20 日线收于5281 点,120 日线收于5337,短期均线首次位于长线均线之下,两线距离由上期的0.62%缩小到-1.05%,均线距离低于3%的阈值,市场继续处于震荡。

  在我们的择时体系下,当市场进入震荡格局,我们体系短期最为关注的变量是市场短期情绪的变化。展望下周,对市场较为重要的数据将是3 月PMI数据;价量方面,市场周成交量继续萎缩,交易量有效放大前,继续重挫的概率不高;时间维度,下周开始至4 月15 日前,将进入一季报预告披露的高峰时段,业绩将再度成为驱动行情的关键变量,相对而言,核心资产特别是高景气度的板块的超跌反弹有望延续。

  风格与行业选择上,过去三周,连续推荐的电力与公用事业领涨全市场,主要逻辑是我们的资金流入模型显示持续放大,当前该指标放大的板块为纺织服装与综合金融。根据天风量化two-beta 风格选择模型,当前利率处于我们定义的上行阶段,经济进入我们定义的上行阶段,中期角度继续推荐金融;展望2021 年行业景气度的情况,利润增速相对行业自身过去10年的排序来看,靠前的行业为电力设备以及专用机械,均为过去十年中较优的年份;短期角度,综合金融和纺织服装板块有资金流入迹象;综合时间窗口,重点配置电力设备新能源、金融、综合金融和纺织服装。

  从估值指标来看,我们跟踪的PE 和PB 指标,沪深300,上证50 以及创业板指等大市值宽基成分股PE、PB 中位数目前均进入80 分位点,属于我们定义的较高估值区域,市值中等的中证500 目前估值水平尚可,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,以wind 全A 为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位水平60%。

  择时体系信号显示,均线距离由上期的0.62%缩小到-1.05%,市场仍处震荡格局。短期最为关注的变量是市场短期情绪的变化,展望下周,进入重大事件的真空期,风险偏好存在继续提升可能;价量方面,市场周成交量继续萎缩,交易量有效放大前,有望继续震荡上行;时间维度,下周开始至4 月15 日前,将进入一季报预告披露的高峰时段,业绩将再度成为驱动行情的关键变量,相对而言,核心资产特别是高景气度的板块的超跌反弹有望延续。配置方向上,重点配置电力设备新能源、金融、综合金融和纺织服装。

  风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。

(文章来源:天风证券)



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