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MLF续做量平价稳 货币政策操作保持中性

2021-05-24| 发布者: 青原新媒体| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 作为政策利率“风向标”之一,5月MLF操作量平价稳,释放了政策中性信号。央行17日公告称,为维护银行体系流动...
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作为政策利率“风向标”之一,5月MLF操作量平价稳,释放了政策中性信号。央行17日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月17日开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对5月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作。

公告显示,此次MLF操作期限为1年,中标利率与前值保持一致为2.95%,1000亿元操作量与到期量完全对冲。从今年情况看,MLF操作利率维持2.95%不变,保持等量续做或小幅超量续做的特征,2月、3月、5月操作均为等量续做。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,根据一季度货币政策执行报告,央行判断工业品价格上涨具有阶段性特征,预计今年CPI涨幅将较为温和,因此货币政策大幅收紧甚至上调政策利率的可能性基本可以排除,这是5月MLF利率保持不变的重要原因。

一季度货币政策执行报告显示,央行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利(MLF)操作、每日连续开展公开市场操作的惯例。通过持续释放央行政策利率信号,引导市场利率围绕政策利率波动,显著提高了货币政策传导的效率。

2021年以来,央行MLF和逆回购操作中标利率均保持不变,继续展现稳健货币政策姿态。数据显示,2021年第一季度,银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率(DR007)均值为2.21%,与公开市场7天期逆回购操作利率2.2%非常接近。

“整体而言,央行对于PPI走高十分有定力,并暗示后续货币政策并不会受阶段性PPI读数走高的扰动而趋紧。”兴业证券首席经济学家王涵表示,受多重因素影响,今年以来,在货币政策整体中性的情况下,银行间资金面呈现边际宽松态势。

从短期资金扰动因素看,5月资金缺口并不大,地方债供给低于预期。建行金融市场部市场研究处此前预计,5月地方政府债券发行量在8000亿元左右,小于市场预期,扣除到期量净融资额约5000亿元,较4月有所上升,但不会对市场产生过大扰动。

“若后期新增专项债发行高峰到来,市场中长期流动性转向趋紧,也不排除央行在6月或7月实施MLF加量续做的可能。不过,在当前物价升温的背景下,未来央行在实施类似加量操作过程中将保持克制,但大幅向上偏离政策利率的可能性很小。”王青表示。

责任编辑:唐婧



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